腾邦集团300亿资产竟连1亿利息无法兑付,年内还有百亿巨债压顶!

这是腾邦集团首次发生债券违约爆雷事件。

端午刚过,一家资产近300亿的民营巨头企业又爆雷。

6月10日,腾邦集团有限公司(下称“腾邦集团”)公告称,因短期内资金周转困难,公司未能按时足额支付“17腾邦01”2019年度利息至中国证券登记结算有限责任公司账户。

利新彩票本次债券付息日为2019年6月7日,因遇法定节假日,付息日顺延至6月10日,涉及利息资金11250万元,本次债券构成实质违约。

债市观察注意到,这是腾邦集团首次发生债券违约爆雷事件。

债市观察尝试联系腾邦集团,但其披露的公开电话一直无人应答。

对于违约后偿付安排,腾邦集团称拟通过加快应收款项回款、处置部分子公司股权及资产等方式继续为公司债付息筹集资金,争取短期内尽快确定资金到位时间。

1、一年内20亿债券兑付压力

据腾邦集团官网介绍,其成立于1998年4月,公司聚焦“旅游、物流、投资”三大实业,六大产业集团(腾邦旅游集团、腾邦商旅集团、腾邦航空集团、腾邦物流集团、腾邦资产集团、腾邦投资集团)。

目前,公司全球员工达8。1万人,业务遍及全球157个国家和地区,服务世界6。2亿人。公司为香港联合交易所及深圳证券交易所两地上市公司,股票代码分别为06880。HK(腾邦控股)和300178。SZ(腾邦国际)。

来源:腾邦集团官网截图

按常理说,拥有两家上市公司的全球化、多业务线、资产庞大的腾邦集团,怎么连1个多亿的利息都不能兑付,而生生让债券违约呢?可见腾邦集团早已陷入流动性危机,其资金面紧张程度不容小窥,财务周转能力捉襟见肘。

债市观察注意到本月初,因腾邦集团重大事项存在不确定性,包含本次违约债券“17腾邦01”和另一只债券“17腾邦02”,自6月6日开市起停牌,可能彼时腾邦集团已经意识到利息无法如期兑付,债券爆雷事件不可避免。

来源:腾邦集团公告截图

据公开资料显示,“17腾邦01”为一般公司债,发行金额15亿元,票息7.5%,期限3年,每年付息一次,本次应兑付利息1.125亿元,债券付息日为2019年6月7日,因遇法定节假日,顺延至6月10日。

利新彩票腾邦集团债券评级机构为中诚信证评,其给予公司主体和债项信用等级为AA。今日“17腾邦01”爆雷后,中诚信证评很快发布公告称,将腾邦集团主体和“17腾邦01”债项等级由AA下调至BBB,并将公司主体和“17腾邦01”债项信用等级列入可能降级的信用评级观察名单。

评级公司在发生债券违约事件后,断崖式下调违约主体和债项评级的现象屡屡被人诟病,事前缺乏有效的预警和追踪,一旦爆雷只能仓促、大幅下调评级,这一次中枪的是中诚信证评,其评级专业度和跟踪评级能力受到质疑。


来源:中诚信证评公告截图

除此之外,腾邦集团存续债券还有“17腾邦02”,其是一只私募债,发行金额2亿元,票息7.5%,期限为两年,摘牌日期为2019年9月28日,也就是说9月29日,腾邦集团需要面临兑付本息共计2.15亿元的压力。

总的来说,一年内腾邦集团债券余额为17亿元,再加上需要支付的利息,近20亿的兑付压力对于此时连1个多亿都拿不出的腾邦集团,是个不小的考验。

腾邦集团债券余额 数据来源:Wind 

2、短期债务压顶,有息负债达百亿

一年内,腾邦集团除了近20亿的债券兑付压力,短期负债还有90亿,有息负债高达127亿,可谓偿债压力巨大。

利新彩票截止2018年末,腾邦集团总资产共计291.04亿元,产生净利润3.27亿元,同比减少64.72%,企业盈利、经营能力欠佳;资产负债率为65.87,总资产周转率为0.80,应收账款周转率为7.19,存货周转率为35.18。

报告期内,腾邦集团手握货币资金29.22亿元,较上年末减少32.55%,其中有15.9亿元为定期存款、理财产品资金及票据保证金等受限资金,可用资金仅13.3亿元。

来源:腾邦集团2018年财报

也就是说,去年年底还有13亿资金可用,一转眼5个月过去了,如今连一个亿都拿不出来,钱去哪了?结果确实有点让人匪夷所思。

从现金流量表来看,2018 年腾邦集团经营活动产生的现金流量净额为-5.8亿元,同比减少334.02%;公司投资活动产生的现金流量净额为-2.51亿元,同比减少93.24%;筹资活动产生的现金流量净额为-9.47亿元,同比减少117.09%,三项现金流全部为负值,合计流出金额高达17.78亿元。


来源:腾邦集团2018年财报

手里没钱心慌慌,再来看看腾邦集团所面临的偿债压力。其短期负债包括短期借款和一年到期非流动负债在内,合计90。67亿元;再加上长期借款、应付债券等非流动性负债,腾邦集团的有息负债高达127。02亿元。

截至2018年12月31日,腾邦集团共获得银行授信额度人民币93.31亿元,其中已使用授信额度人民币80.01亿元,未使用授信余额人民币13.30亿元。值得注意的是,其中包括最近备受关注的包商银行1.5亿授信额度,显示已全部使用完毕。

债市观察注意到,2017年腾邦集团发债的主要用途为偿还金融机构借款和补充流动资金,此后再没有发新债,一直靠银行借款过日子。 

3、还有多少腾挪空间?

腾邦集团还有多少腾挪空间?其公司及实控人所持股份高比例被质押、被司法冻结及轮候冻结。

腾邦集团实控人钟百姓,河源市紫金县人,现任腾邦集团董事局主席,其持有腾邦集团67%股份;腾邦集团是旗下上市公司腾邦国际(300178.SZ)第一大股东,持股比例为26.8%,钟百姓个人持股2.31%。

据公开数据,腾邦集团所持腾邦国际(300178.SZ股份83.49%被质押,钟百姓持有的腾邦国际股份全部100%被质押,并且今年4月份还出现了被动减持情况,且所持大部分股份被司法冻结及轮候冻结。

数据来源:Wind

债市观察(ID:bondreview)发现2018年内,腾邦集团新增投资公司达到了37家,其中包括收购和新设公司,主要经营地遍布香港、泰国、深圳等地,这下知道钱都花哪了吧,买买买的节奏停不下来。


部分新增投资 来源:腾邦集团2018年财报

爆雷后,腾邦集团提示投资者注意投资风险,称目前公司正在全力筹措付息资金,如公司无法妥善解决,公司会因逾期债务面临进一步的诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等事项,也可能需支付相关违约金、滞纳金和罚息,将会影响公司的生产经营和业务开展,增加公司的财务费用,同时进一步加大公司资金压力,并对公司本年度业绩产生影响。 

可以说,留给腾邦集团资金腾挪的时间和底牌已经不多了。

回顾整个信用债违约情况,2018年由于受金融降杠杆、企业自身经营等因素影响,2018年信用债市场违约事件创历史新高,据Wind口径统计,违约债券达到了125只,违约高达1209。61亿元;然而2019年信用债违约频率没有放缓迹象,截至目前,共发生违约债券70只,违约金额480。37亿元。

数据来源:Wind

其中,企业首次违约债券有18只,绝大部分为民营企业,此次腾邦集团债务违约为本年度爆雷名单再添一笔,素有“深圳百强”之称的腾邦集团能否平稳度过和化解此次债务危机,债市观察将持续关注。

*本文来源:微信公众号“债市观察”(ID:bondreview),原标题:《》。

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